Ursprungligen publicerad av Bank of England den 2025-11-10
Bank of England presenterar sin vision för tillsyn av stablecoins i pund
Bank of England har föreslagit ett särskilt regelverk för systemviktiga stablecoins denominerade i pund sterling – ett avgörande steg för digitala betalningar i Storbritannien. Vi går igenom de centrala kraven och vad de innebär för marknaden.
När Bank of England publicerar ett samrådsdokument med ett förord av centralbankschefen Andrew Bailey, lyssnar finansbranschen. Dokumentet från november 2025 om systemviktiga stablecoins denominerade i pund är inget undantag – det utgör centralbankens mest detaljerade vision hittills för hur digitala betalningstokens bör regleras i Storbritannien.
Stablecoins som betalningsinfrastruktur
Grundpremissen i bankens förslag är tydlig: stablecoins som får bred användning för vardagliga betalningar kan utgöra risker för Storbritanniens finansiella stabilitet och behöver därför en reglering som står i proportion till den risken. Detta är ingen teoretisk farhåga. De globala transaktionsvolymerna för stablecoins översteg 33 biljoner dollar under 2025, och banken positionerar sig för att hantera de systemiska konsekvenserna innan de uppstår – inte i efterhand.
Det som skiljer detta förslag från tidigare regleringsansatser är fokuset på tröskelvärdet för vad som anses "systemviktigt". Icke-systemviktiga stablecoins – de som ännu inte fått bred användning för betalningar – förblir under tillsyn enbart av FCA. Men så snart ett stablecoin når systemviktig nivå omfattas det av ett regelverk med dubbel tillsyn från både Bank of England och FCA.
Kraven på underliggande tillgångar
Den mest betydelsefulla delen av förslaget rör hur emittenter av stablecoins måste täcka sina tokens. Banken föreslår att systemviktiga emittenter ska hålla delar av sina underliggande tillgångar i kortfristiga brittiska statspapper och upprätthålla inlåningskonton hos Bank of England självt. Det är en anmärkningsvärd utveckling: i praktiken förs emittenter av stablecoins in i samma finansiella infrastruktur som ligger till grund för det traditionella banksystemet.
För användarna är detta viktigt eftersom det adresserar den grundläggande frågan som följt stablecoin-marknaden sedan starten: när du innehar ett stablecoin, kan du faktiskt lösa in det till nominellt värde i fiatvaluta? Bankens svar är att kräva precis detta – "stabilitet i nominellt värde, ett robust juridiskt anspråk samt möjligheten att alltid lösa in till nominellt värde i fiatvaluta."
Konsekvenser för det brittiska landskapet för digitala betalningar
De praktiska konsekvenserna sträcker sig långt bortom emittenterna av stablecoins själva. Om regelverket lyckas skapa genuint stabila, välre
Source: Bank of England